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高安全边际是投资的第一原则！
编辑:tsb 日期:2012-01-22
农历2011年马上就要过去，对于2011年反思的就是，买进李宁体育，李宁体育在下跌58.50%的情况下买进，还下跌54.15%，这也是本人进入香港市场投资的第一单。自从1996年进入中国资本市场，时间15年了，经历了1997亚洲金融风暴、2001年美国网络泡沫、2008年世界金融危机、2011年欧债危机，在市场中自己摸索出的道理，也是用血书写的教训，比赚钱的金钱更加重要，可以说：高安全边际是投资的第一原则！
关于高安全边际，我们可以从以下几方面进行讨论：
一 能量圈是成就高安全边际的基础
中国现在有4000家上市公司，不是每家公司你都能够理解，更不能够成为你的目标，这同恋爱是一样的，中国有1.50亿未婚女孩，不是每一个你都能够去理解，更不可能每一个女孩都成为你追求的目标。本人的经历，对于银行业和房地产行业是比较了解，但是对于体育用品行业不是非常熟悉，这样就带来巨大亏损。
大家知道苏格拉底最推崇的一句话是刻在特尔斐神庙上的一句话：“认识你自己”。哲学家爱比克泰德说，人生幸福最重要的是弄清楚：“什么事情是属于我们权能之内的事情，什么事情却不是属于我们权能之内的事情。”确实如此，知足常乐！巴菲特(1996)告诉我们投资成功最重要的是能力圈原则：“投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，请特别注意‘所选择’ (selected)这个词，你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围”。
巴菲特如何画出自己能力圈呢?“围绕你能够真正了解的那些企业的名字周围，画一个圈，然后再衡量这些企业的价值高低、管理优劣、出现经营困难的风险大小，排除掉那些不合格的企业”。对于能力圈以外的公司，无论别人怎么看好，巴菲特根本不理，哪怕错过再大的赚钱机会，也不会后悔一点，因为这在他的能力圈以外不该他赚的钱：“我错过了参与投资手机的好机会，因为手机行业在我的能力圈之外。”但是对自己能力圈以内的公司，巴菲特会拼命努力研究分析：“我将会每次选择一个行业，逐步成为能够相当精通6个行业的专家。我不会简单接受关于任何一个行业的传统看法。我要努力研究分析得出自己的独立看法。如果我选择的是一家保险公司或一家造纸公司，我会在脑子里想象，自己处于这样一个情境之中：我刚刚继承了这家公司，而且这家公司将是我们整个家庭拥有的唯一财产。我应该对这家公司做些什么?我要考虑哪些东西?我担心什么东西?谁是我的竞争对手?谁是我的客户?我会走出办公室，去与客户们交谈。我要弄清楚，与其他同行企业相比，我们这家公司的优势是什么，劣势是什么?如果你这样做了研究分析的功课，那么你就有可能会比管理层更加真正了解这家公司。”
二 大危机是造就高安全边际的推手
2008年世界金融危机，以及三聚氰胺事件，使三鹿奶粉破产，当时中国的乳制品行业亏损巨大，不管在大陆上市还是香港上市的乳制品行业的股票，大幅度下跌，其中伊利股份（600887）从38元下跌到6.45元，下跌幅度为83.03%。伊利股份（600887）当时的估值如何？2009年销售额为240亿，此时总市值为50亿，也就是市销售率为20.83%，市净率为1.51倍，此时的伊利为中国乳制品行业的第一品牌。
2011年欧债危机，当时也是非常的危险，记得非常清楚，2011年国庆开盘，香港市场两天下跌1200点，下跌幅度为7%。其中，大陆银行在香港下跌幅度最大，除了欧债危机影响外，还有浑水公司的调查影响，重庆农商银行在10.4号下跌到2.15港元，当时该银行的净资产为3.19元每股利润为0.56元，那么市盈率为3.84倍市净率为0.67倍。
另外，离我们非常时间短的是2008年的百年一遇的金融危机，当时咖啡厅没有人喝咖啡了，股票更加是跌得惨不忍睹。其中，有一只股票就是大陆的汽车股，长城汽车！当时的长城汽车，市盈率为4.25倍市净率为0.33倍，总市值中有一半是现金！
历史，总是重复过去，大危机就是大机遇，大危机是造就高安全边际的推手！
三 好心态是抓住高安全边际的前提
资本市场什么都缺，就是不缺机遇，历史上任何熊极大底都不是一日铸就，不给人从容入场的底部从来就成不了大底，真正的熊极大底少不了3——6个月时间的震荡构筑。现在的市场进入了是似而非的敏感时刻，集中资源持有现金，耐心的投资人继续等待，亦不为错，直至确认。只要不奢望买在最低点，就永远不可能踏空。买在底部的20%甚至30%区间都是可以容忍接受的。
历史大底从来不是一日铸就的，同时市场总有一些突发事件，给我们创造高安全边际！任何人，特别是高人必须是能够忍耐，忍耐性持有现金，在铸就大底时或者遇到突发事件，造就了高安全边际时，买进大量股票。因为，机遇可遇不可求，如果大机遇到来时，我们没有现金或者被套牢，那是非常悲惨的事件了。
文章来自:
快乐男人
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